11月份以来，受下游需求疲软、市场供给不断增加等因素影响，国内甲醇价格出现大幅下跌趋势。受此影响，甲醇期货主力合约结束了长达两个月的窄幅振荡格局。通过对甲醇上下游产业及宏观经济环境等因素进行深入分析，我们认为甲醇价格仍有进一步下行的空间。
多重利空因素压制价格上行

  近期，随着西北地区前期停车装置的陆续重启、内蒙新疆等地新建装置的投产及焦炉气制甲醇装置负荷的不断提高，我国甲醇市场供给不断攀升。受此影响，山东、河北、江苏等地甲醇价格大幅回落。相关数据显示，近期华东、华南地区港口甲醇库存维持高位。另外在开工方面，我国甲醇市场整体开工水平基本稳定，总体维持在60%左右，产能过剩现象依然存在。

  今年以来，在经济下行态势不改，电力、钢铁、建材、化工四大主要耗煤企业需煤量增幅减小的背景下，煤炭价格出现大幅下跌走势。虽然，近两个月来，受国内经济数据利好刺激、下游钢企补库欲望强烈及“十八大”期间中小煤矿的停产导致煤炭供应减少等利好因素影响，我国焦煤价格出现一波快速上涨行情，山西焦煤、山东兖矿及龙煤集团等国内大型煤炭生产企业纷纷提高焦煤出厂价格。但是，随着“十八大”之后部分停产中小煤矿的陆续复工、下游钢企补库工作的完成及港口煤炭库存的攀升，煤炭的市场供应将渐趋充足。在下游需求并未得到实质性改变的前提下，年内煤炭价格上涨空间有限，其对甲醇价格的支撑力度将相对减弱。

  需求疲弱仍将延续受经济增速放缓、房地产调控措施不断深入及国际能源价格大幅下跌等因素影响，我国甲醇下游需求如甲 醛、醋酸、二甲醚等行业持续低迷。

  甲醛方面，随着冬季的到来，房地产行业也将步入萧条期，下游甲醛需求逐步转淡，华北部分地区甲醛停产、减产较为明显，整体市场开工率基本维持在60%左右。

  二甲醚方面，受液化气市场温和走高及“十八大”期间交通管制造成的结构性供需失衡等因素影响，近期二甲醚价格小幅上扬。但是，随着二甲醚市场传统淡季的到来，以及各地市关于严打液化石油气掺混二甲醚活动的陆续开展，二甲醚市场需求将会进一步减弱。

  醋酸方面，近期我国醋酸市场整体运行平稳，需求未有明显改观。但是，随着河北、山东部分重点二甲醚装置的陆续重启及市场开工率的小幅提高，部分地区醋酸价格却随之下滑，可见醋酸行业仍然处于弱平衡格局。