内 容 摘 要

随着全球温室效应气体排放监管加强，煤炭行业一直面临着强劲的挑战，尤其是火电行业。包括日本在内的经济合作与发展组织(OECD)成员国的多家银行禁止或限制对火电行业进行投资和贷款，这使得火电行业陷入困境。

能源类企业纷纷退出动力煤业务

随着全球温室效应气体排放监管加强，煤炭行业一直面临着强劲的挑战，尤其是火电行业。包括日本在内的经济合作与发展组织(OECD)成员国的多家银行禁止或限制对火电行业进行投资和贷款，这使得火电行业陷入困境。

鉴于此，以及从环境社会治理(ESG)的角度考虑，一直在澳大利亚等地发展动力煤业务的能源类企业纷纷退出动力煤行业。

2019年5月22日，必和必拓集团有限公司(BHP)就曾表示公司将完全退出动力煤业务。

必和必拓的煤炭业务分为冶金煤业务和动力煤业务。该公司一直在澳大利亚昆士兰州发展冶金煤业务，以及在澳大利亚新南威尔士州和哥伦比亚发展动力煤业务。

必和必拓目前运营的动力煤矿包括位于新南威尔士州的亚瑟山煤矿(Mt. Arthur)和哥伦比亚的塞雷洪煤矿(Cerrejon)。

亚瑟山煤矿位于新南威尔士州猎人谷地区，是该州最大的露天煤矿，必和必拓拥有其100%的股权。在2018-19财年（截止2019年6月30日）该矿共生产煤炭1825.7万吨，销售煤炭1970万吨，且销售的煤炭中有1706.8万吨用于出口，200.2万吨用于内销。

塞雷洪煤矿是位于哥伦比亚东北部的一座大型露天煤矿，煤炭产能超过3000万吨/年。

必和必拓、嘉能可(Glencore)和英美资源集团(Anglo American)分别持有该煤矿33.33%的股权。

2008 -19财年，塞雷洪煤矿共生产煤炭2769万吨，销售煤炭2799.3万吨，且销售的煤炭全部用于出口。

按股权持有比例计算，必和必拓的煤炭生产和销售量分别为923万吨和933.1万吨。

按照当前形势，必和必拓早晚会出售亚瑟山煤矿和塞雷洪煤矿，最终完全退出动力煤业务。

但是，同时接管这两个煤矿需要大量的资金，目前很少有公司能够做到。

如果必和必拓出售塞雷洪煤矿，其合作伙伴嘉能可和英美资源集团将得到优先购买的权利。但是为了响应减少全球温室效应气体排放的号召，嘉能可计划限制煤炭产量。因此，它不太可能会收购塞雷洪煤矿。

所以，现在的焦点是英美资源集团是否会行使优先购买权。

必和必拓是全球最大的冶金煤供应商，通过必和必拓三菱联盟(BMA)和必和必拓三井煤业股份有限公司(BMC)在昆士兰州发展冶金煤业务。

预计必和必拓将利用出售动力煤资产的资金进一步扩大在昆士兰州的冶金煤业务。

必和必拓在昆士兰州共运营着9座煤矿，其中必和必拓三菱联盟运营着7座，三井煤业运营着2座。

在2018-19财年，这9个煤矿共生产煤炭4240万吨（按其持有股权计算），其中，必和必拓三菱联盟生产煤炭3213.6万吨，三井煤业生产1026.5万吨。

此外，必和必拓在博文盆地（Bowen Basin）拥有多个未勘探的冶金煤矿区，通过开发这些矿区，必和必拓有望提高冶金煤的产量。

继必和必拓集团有限公司（BHP）表示出退出动力煤行业的意愿之后，南32公司（South32）也宣布将退出动力煤业务。

2019年8月22日，南32公司明确表示其将向南非一家黑人经济授权(BEE)公司——Seriti资源公司（Seriti Resources Holdings Proprietary Limited）出售其在南非持有的全部动力煤资产。

目前，南32公司在澳大利亚新南威尔士州的伊拉瓦拉（Illawarra）地区开展冶金用煤业务，并在此地区经营着阿平（Appin）煤矿和邓卓比恩（Dendrobium）煤矿。这两个煤矿都是采用长壁开采技术的地下煤矿，主要生产硬焦煤。

此外，南32公司在南非开展动力用煤业务，运营着库塔拉（Khutala）、克里普斯普鲁特（Klipspruit）以及米德尔堡（Middleburg）等煤矿。这些煤矿生产的动力煤主要用于内销和对外出口。

2018-19财年(截止到2019年6月30日)，南32公司在南非的动力煤销量为2491万吨，同比减少300.4万吨，降幅为10.8%。其中，内销1503.5万吨，同比减少2.3%；出口进一步下降至987.5万吨，同比减少21.1%。

南32公司打算在卖掉南非的动力煤资产后扩展其在澳大利亚的冶金煤业务。具体而言，公司将在昆士兰州实施伊戈尔唐斯（Eagles Downs）冶金煤项目。

伊戈尔唐斯项目旨在开发位于昆士兰州莫兰巴北煤矿（Moranbah North）东南25公里处的地下矿区，主要生产硬焦煤，并计划将煤出口到亚洲国家，主要是日本和中国。

伊戈尔唐斯矿区不仅毗邻必和必拓三菱联盟(BMA)运营的皮克当斯煤矿（Peak Downs），而且与运输铁路的距离也不远。

伊戈尔唐斯矿区的开发分为两个阶段。 第一阶段，通过长壁(LW)采煤作业年均生产商品煤450万吨，最高可达590万吨/年。第二阶段，随着第二代长壁(LW)采煤机的应用，将商品煤产量提高到年均800万吨。

伊戈尔唐斯冶金煤项目由南32公司和阿奎拉资源公司（Aquila Resources）分别持有50%的股权。

2018年9月14日，南32公司以1.33亿美元的价格从中国宝武钢铁集团有限公司手中收购了伊戈尔唐斯冶金煤项目50%的股份。

宝钢资源有限公司是中国宝武钢铁集团的子公司，持有阿奎拉资源公司85%的股权。因此，南32公司将就伊戈尔唐斯冶金煤项目与中国宝武钢铁集团进行合作。

南32公司在冶金煤业务方面的不足之处在于其在昆士兰州——全球最大的冶金煤出口地区没有煤矿。因此，南32的当务之急是在昆士兰州开拓硬焦煤出口业务，使其冶金煤业务多样化和扩大化。而伊戈尔唐斯冶金煤项目的实施，将有助于南32公司克服这一弱点。

2019年2月20日，全球最大的动力煤和半软焦煤供应商嘉能可公司(Glencore plc)突然表示，为应对全球温室气体排放监管的加强，公司决定将煤炭产量限制在现有水平。

嘉能可这一决定在世界煤炭行业中惊起了不小的波澜，因为嘉能可一直在澳大利亚致力于拓展煤炭出口业务，甚至一度怀疑力拓集团（Rio Tinto）退出煤炭业务的决定。

在2018年，嘉能可连续收购了澳大利亚多个优质煤炭资产，并扩大了在澳大利亚的煤炭出口业务。

首先，在2018年5月4日的时候，嘉能可分别从三菱商事（Mitsubishi Corp）和兖煤澳洲公司（Yancoal Australia）手中收购了位于新南威尔士州的一座大型动力煤和半软焦煤煤矿——猎人谷煤矿（HVO）32.4%和16.6%的股权，收购总额达到11.39亿美元。目前，嘉能可共持有猎人谷煤矿49%的股权。

此后，嘉能可与持有猎人谷煤矿51%股权的兖煤澳洲公司成立了一家合资公司，并一直联合经营猎人谷煤矿。

随后，在2018年8月1日,嘉能可从力拓集团手中收购了价值17亿美元的资产，其中包括昆士兰州的一个露天煤矿——海尔克里克煤矿（Hail Creek）82%的股权以及一个未开采的矿区——瓦莱里亚（Valeria）矿区71.2%的股权。

海尔克里克煤矿的收购有助于嘉能可强化其远远落后于必和必拓集团有限公司(BHP)的硬焦煤业务。

2018年，随着海尔克里克煤矿投产，嘉能可的硬焦煤产量达到了750万吨，较上年增加了140万吨，增幅为23%。

此外，2018年12月18日，嘉能可决定将从三菱商事手中收购位于新南威尔士州的乌兰（Ulan）动力煤煤矿10%的股权，此前，嘉能可对乌兰煤矿的持股比例为90%。

与此同时，嘉能可还决定通过GS煤炭公司(GS Coal)收购三菱商事的克莱蒙特动力煤煤矿（Clermont）30.4%的股权。在此之前，GS煤炭公司与日本住友集团（Sumitomo）各持克莱蒙特煤矿一半的股权，此次交易后，GS煤炭公司股权将从50.1%增至81.5%，嘉能可也将间接持有40.75%的股权。

除了澳大利亚以外，嘉能可目前还在南非和哥伦比亚发展煤炭业务。2018年，嘉能可在上述三个国家中共生产煤炭1.29亿吨(按其持有的股权比例计算)，较上年增加880万吨，增幅为7.3%。

分国别来看，在澳大利亚的煤炭产量为8020万吨，同比增长20.2%；在南非的产量为2730万吨，同比下降4.9%；在哥伦比亚的产量2190万吨，同比下降13.1%。

嘉能可预计其2019年的煤炭产量将达到1.45亿吨（上下浮动在300万吨以内），较上年增加1560万吨。但由于嘉能可决定将煤炭产量限制在现有水平，所以其2019年的煤炭产量最多可达到1.48亿吨。

鉴于此，未来嘉能可在收购新的煤炭资产方面将变得困难。但是，如果有公司在南非、澳大利亚等地出售动力煤资产，那么在不增加煤炭总产量的情况下，嘉能可将有可能在澳大利亚收购新的冶金煤资产。