钢材社会库存不降反增 近期钢材价格易跌难涨

      目前，钢材基本面的主要矛盾依旧表现为供给压力过大、下游需求明显不足，短期内这对矛盾不会出现明显缓和。从基本面来看，钢价易跌难涨，仍处于振荡寻底过程中。 

期钢在4000元/吨受到支撑后小幅反弹至4100元/吨，随后多空双方在4100元/吨附近展开激烈争夺。短期内4000元/吨有较强支撑，但是4120—4150元/吨压力明显。从基本面来看，期钢易跌难涨，仍处于振荡寻底过程中。 

下游需求疲弱不改：5月钢铁PMI为48.8%，再度回落至荣枯线下方，比上月回落了近7个百分点，其中新订单指数大幅回落17.7个百分点，至41.5%，显示下游需求严重不足。而产成品库存则激增10.8个百分点，至61.6，为2011年以来的第三高点。钢铁下游需求表现依旧疲弱，同时库存不断增加造成价格承压严重。

去库存化进程可能中断：从3月上旬开始，全国重点城市进入去库存化通道。截至6月1日，螺纹钢库存连续13周下降，累计减少165万吨。不过，随着南方雨季、北方高温天气的到来，下游工地施工进度可能会出现放缓现象。另外，由于生产企业目前尚未出现大规模减产、停产现象，供应压力依然不容忽视。双重夹击下，届时社会库存下降速度可能会出现明显收窄，甚至可能出现去库存化进程中断、社会库存不降反增现象，高库存反作用于价格，使钢材价格承压下行。 总体来说，目前钢材基本面的主要矛盾依旧表现为供给压力过大、下游需求明显不足，短期内这对矛盾不会出现明显缓和。虽然成本对于钢价暂时起到支撑作用，但在需求得不到改善的背景下，钢价有挑战前低的可能。