煤价企稳回升 煤企仍需保持警惕

      近日，据中国煤炭市场网监测数据显示，以神华为主的大型<煤企纷纷上调6月份煤炭销售价格。

      神华：除神混1（5500大卡）和准2（4900大卡）煤种销售价格保持不变，其余煤种销售价格普涨5元/吨，承兑政策继续执行。

      中煤：中煤各煤种价格普遍上调5元/吨。硫分优惠：1、平九超1.5优惠10元。2、平六、平八超1.5优惠10元，超1.8优惠15元。量大优惠：平六/平八超4万吨优惠5元，超8万吨优惠10元。平九取消量大优惠。

      伊泰：伊泰各煤种普涨5-10元/吨。

 短期判断：

      2015年以来，国内煤炭市场面临双重危机：供给端严重过剩，库存高企；需求端宏观经济下行叠加环保压力升级，煤炭需求持续萎缩，煤炭价格急剧下降，市场销售日益困难，到5月上旬，标志性的秦皇岛港5500大卡动力煤价格自年初至今已下跌超过120元/吨，跌幅高达23%。除煤炭市场供需结构严重失衡外，一些非常规因素包括宏观经济的超预期下行、大幅增长、暖冬效应以及下游主动去库存等综合性因素也对煤价下行起到了叠加放大的作用。

      5月中旬以来，煤炭市场出现了一些积极因素：终端用户库存降至3年内低位、煤价底部逐渐形成、部分低热值煤种价格开始出现小幅试探性上涨。从后期趋势看，当前动力煤价格持续超跌的局面有望得到一定改善，未来沿海煤价出现超跌后的回升。但受限于煤炭供给关系没有实质性好转，此次价格回升的幅度相对有限。

 长期判断：

      从长期来看，煤炭市场供需形势调整将是一个长期过程。一是国家经济结构调整导致煤炭长期需求放缓成为新常态，全国煤炭消费增速由前10年年均增长10%左右回落到3%左右；二是产能过剩的格局调整需要较长时间；三是国家环保要求升级，清洁能源替代趋势无法逆转。