2015年以来，国内经济依然低迷，煤炭市场供大于求的问题仍旧突出，煤价创10年来最低点，行业效益大幅下降、企业亏损扩大，煤炭经济形势日益严峻。但进入5月中旬，受多方面因素影响，煤炭市场阶段企稳迹象逐渐显现。

      一、部分地区动力煤价格出现小幅回调。煤价大幅下跌、港口低卡煤的不经济性使得煤企减少了低卡煤的生产供给，导致沿海动力煤尤其是低卡煤供给量减少。另外电力企业库存创3年来低点影响，5月中旬，全国重点发电企业存煤仅为5505万吨，已经是2011年5月末以来的最低水平；六大发电集团沿海区域电厂煤炭库存降至1200万吨左右，较去年同期减少超过200万吨，短期内进一步去库存的空间已经不大。随着夏季用电高峰临近，煤电发电量和发电耗煤量均将明显增加，发电用煤需求回升，电厂煤炭采购势必会稳步增加。以神华为主的主要动力煤企业对其低热值煤种（热值4300-4600大卡）价格上调5-10元/吨，另外山东济宁地区洗混煤（热值4300、5000大卡）价格也小幅上涨10-20元/吨。今日传来消息，6月1日起，神华除5500大卡及准混2号（4900）价格与五月保持不变，其他煤种各涨5元/吨。神华6月份率先调价，给动力煤市场带来主要支撑。

      二，由于需求好转、经营压力减少影响，从4月份开始钢材产量出现季节性回升，支撑原料需求。4月至5月上旬粗钢日产为225.7、228.5、235.1、226.9万吨（4月下旬创历史新高，4月月均水平次于2014年8月份230万吨水平）。而且钢厂经过前期补库，焦炭及炼焦煤库存都已为近年来低点，截至22日，河北南部14家钢焦企业炼焦煤库存仅为191.3万吨，可用天数10.3天（从去年11月份起一路下滑，为2010年8月水平，当时钢厂耗煤较低，可用天数为15天）。钢厂补库行为增多，焦炭价格在5月下半月基本保持稳定，而且河北南部部分库存低、销售好的焦企，酝酿在5月底涨价10-20元，虽暂时未能成行，但给市场传来积极信号。

      三，山东地区煤炭市场率先出现好转迹象，在5月份降价后济宁地区多数矿井销售好转，尤其是混煤销售好于精煤，例如兖矿库存维持在300万吨没有增加，另外从济三矿的泗河口运河港看，拉煤船只较前期有所增加，但兖矿较大的库存仍是制约市场的主要因素。29日华东联合体召开会议，大部分煤企均反映近期市场需求有所好转，库存有所下降，尤其山东两大煤企省内库存已经从月初的500多万吨降至500万吨以下，动力煤销售明显好转（下旬上调10元左右），气精煤销售也开始转好。月底开始，济宁地区气煤价格优惠减少5元。联合体会议确定，6月份煤炭价格以稳为主，具备上调能力的煤企可小幅上调价格。

      四，从政策上看，煤炭市场也已具备企稳条件，4月初，国家发改委等多部门联合下发通知，力图遏制煤矿非法违规生产、超能力生产和不安全生产。5月起在山西全省煤矿开展安全生产大检查，对山西的煤炭产量造成一定影响。5月13日，国家发改委经济运行调节局组织召开煤炭行业脱困工作第29次联席会议，进一步督促山西、陕西、内蒙古三省（自治区）抓好煤矿“四个严格治理”。另外，5月7日，国家发改委组织召开煤炭行业脱困暨经济运行调节电视电话会，落实山西、陕西、内蒙古三省（自治区）协商机制工作，共同维护煤炭市场秩序，促进煤炭行业平稳运行。

      但是，仍应该看到，目前煤炭市场仍面临较大的下行压力。

      一、目前国内宏观经济仍面临较大的下行压力。4月份宏观数据中，工业增加值仅为5.9%、1-4固定资产投资累计同比12%、1-4月社会零售增速10%继续放缓等，一系列数据均不及预期，经济学家用“令人失望”来描述4月数据。经济内生下行压力大，预计未来政府会加大稳增长的力度。在财政和土地出让收入双放缓，PPP短期难堪大任的压力下，货币会宽松积极配合公共部门需求的再扩张，降准、降息还会出现。 

      二、煤炭市场仍然呈现供大于求形势。煤矿产能虽有缩减，但是主动大幅度减产仍有难度，供过于求的格局短时期内难以改变。

      三、虽然沿海主要港口如秦皇岛港、曹妃甸煤炭库存大幅下降，但是京唐港库存高位的现状也不可忽视，库存量的分流不能代表某个港口市场的回暖甚至是需求量的增加。另外电力企业库存虽然降至18万吨以下，按部就班补库行为或有发生，但由于二季度为丰水期，水电供应有望继续高位，故沿海火电企业集中补库的可能并不大，沿海煤市回暖稍欠火候，整体上涨行情到来尚需时日。

      四、受钢材产量上升、需求疲软影响，国内钢材价格重回下跌区间。从4月中旬开始，钢材价格结束反弹，又开始下行，唐山钢坯价格再度跌至1970元的前期低点。截止5月25日，Mysteel钢材指数为2554点，比年初减少473点，下降15.6%。以现货价格看，国内Ф6.5mm高线均价2459元，环比年初跌347元，下降12.4%；国内5.5mm普碳热轧2430元，环比年初跌548元，下降18.4%；邯邢地区准一级焦炭价格760-790元，环比年初跌110-130元，下降12.6%。钢材价格的下跌，将抑制焦炭、炼焦煤价格的上涨。

      从当前运行走势分析，预测二季度及以后，全国煤炭市场供大于求的态势难以改变，市场下行压力依然较大，行业运行形势依然严峻。短期内一是受宏观经济增速放缓、经济结构和能源结构调整、大气污染治理等多重因素的影响，煤炭消费保持稳定或将有所减少；二是受需求不足、产能过剩叠加影响，煤炭销售愈加困难，市场下行压力依然较大；三是煤炭企业亏损增加，或将出现全行业亏损；四是拖欠煤款增加，企业融资困难，煤矿安全生产和矿区稳定的压力越来越大。